{"id":71072,"date":"2026-11-09T16:25:21","date_gmt":"2026-11-09T19:25:21","guid":{"rendered":"https:\/\/jornalfatosenoticias.com.br\/?p=71072"},"modified":"2026-11-09T16:25:22","modified_gmt":"2026-11-09T19:25:22","slug":"mercado-preve-estagflacao-em-2027-e-cenario-parecido-com-o-da-era-dilma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/jornalfatosenoticias.com.br\/index.php\/2026\/11\/09\/mercado-preve-estagflacao-em-2027-e-cenario-parecido-com-o-da-era-dilma\/","title":{"rendered":"Mercado prev\u00ea estagfla\u00e7\u00e3o em 2027 e cen\u00e1rio parecido com o da era Dilma"},"content":{"rendered":"\n

Bancos e consultorias projetam infla\u00e7\u00e3o alta e crescimento baixo em 2027<\/mark><\/em><\/p>\n\n\n\n

Por Rose Amant\u00e9a<\/a><\/strong><\/mark><\/p>\n\n\n\n

Grandes bancos, corretoras e consultorias revisaram suas proje\u00e7\u00f5es e passaram a trabalhar com um cen\u00e1rio de crescimento baixo e infla\u00e7\u00e3o elevada, com risco de recess\u00e3o, para a economia brasileira em 2027. As estimativas remetem \u00e0 2014, quando a deteriora\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do governo Dilma Rousseff provocou a queda do PIB brasileiro por dois anos consecutivos \u2014 2015 e 2016 \u2014 na pior recess\u00e3o do pa\u00eds desde a redemocratiza\u00e7\u00e3o. O alerta mais dr\u00e1stico foi dado pelo Ita\u00fa BBA na semana passada. O banco elevou de 4,6% para 6,1% a estimativa de infla\u00e7\u00e3o para 2027, enquanto reduziu de 1,2% para apenas 0,5% a previs\u00e3o de crescimento do PIB.
A infla\u00e7\u00e3o projetada ficou 1,6 ponto percentual acima do teto da meta, de 4,5%. J\u00e1 o crescimento esperado representa menos de um quarto da expans\u00e3o de 2,3% registrada em 2025. O banco tamb\u00e9m abandonou a expectativa de redu\u00e7\u00e3o dos juros. Em vez de encerrar 2027 com a Selic em 12,5%, passou a projetar a taxa em 13,75% durante todo o ano. A revis\u00e3o reflete, segundo o Ita\u00fa, a combina\u00e7\u00e3o de maior press\u00e3o inflacion\u00e1ria, endividamento elevado das fam\u00edlias e empresas e incertezas sobre a trajet\u00f3ria das contas p\u00fablicas. Tamb\u00e9m incorpora os efeitos potenciais da reforma tribut\u00e1ria, das mudan\u00e7as na jornada de trabalho e de altera\u00e7\u00f5es nos tributos e subs\u00eddios sobre combust\u00edveis, que ainda seguem dependentes do cen\u00e1rio externo.<\/p>\n\n\n

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Piora das expectativas se intensificou ap\u00f3s a elei\u00e7\u00e3o
<\/mark><\/strong>Outras institui\u00e7\u00f5es j\u00e1 vinham apontando a perda de f\u00f4lego da economia. Em 13 de outubro, o ASA reduziu de 1,5% para 1% sua proje\u00e7\u00e3o de crescimento do PIB em 2027 e manteve a estimativa de Selic em 12% no fim do ano. Depois da vit\u00f3ria do presidente Lula (PT), por\u00e9m, a piora das proje\u00e7\u00f5es ganhou for\u00e7a.
Levantamento da corretora BGC Liquidez divulgado em 31 de outubro mostrou que a expectativa mediana de infla\u00e7\u00e3o para 2027 havia subido para 5,3%. Al\u00e9m disso, 11% dos participantes projetavam uma alta superior a 6%. A Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) tamb\u00e9m revisou seus n\u00fameros: elevou a previs\u00e3o do IPCA de 2027 de 4,3% para 4,9% e reduziu a de crescimento do PIB de 1,34% para 1%.
Outro sinal que corrobora a piora no cen\u00e1rio veio na quarta-feira (4), com a interrup\u00e7\u00e3o do ciclo de cortes de juros pelo Banco Central. O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) manteve a Selic em 13,75% ao ano, encerrando a sequ\u00eancia de cinco redu\u00e7\u00f5es consecutivas iniciada em mar\u00e7o.
Em comunicado, o colegiado n\u00e3o indicou quando poder\u00e1 retomar os cortes e destacou a combina\u00e7\u00e3o de expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais elevadas e desacelera\u00e7\u00e3o mais acentuada da atividade econ\u00f4mica. As proje\u00e7\u00f5es do Copom para a infla\u00e7\u00e3o de 2026 passaram de 5,2% para 5,6%, e as de 2027, de 3,9% para 4,7%. Ambas ficam acima do teto da meta (4,5%), sendo que o centro \u00e9 de 3%.<\/p>\n\n\n

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Cen\u00e1rio de estagfla\u00e7\u00e3o remete \u00e0 Dilma 2
<\/mark><\/strong>O cen\u00e1rio n\u00e3o \u00e9 de todo desconhecido dos brasileiros. Na virada para o segundo mandato de Dilma Rousseff (PT), em janeiro de 2015, o pa\u00eds j\u00e1 tinha infla\u00e7\u00e3o de 6,41%, crescimento do PIB de apenas 0,5% em 2014 e Selic de 11,75% ao ano. Os indicadores guardam semelhan\u00e7as com o cen\u00e1rio atual, mas h\u00e1 diferen\u00e7as importantes, segundo Silvio Campos Neto, economista da Tend\u00eancias Consultoria.
Na avalia\u00e7\u00e3o dele, os desequil\u00edbrios que antecederam a recess\u00e3o de 2015 e 2016 tinham uma origem diferente. O pa\u00eds vinha de anos de forte interven\u00e7\u00e3o estatal na economia, com cr\u00e9dito subsidiado e financiamento p\u00fablico. \u201cVoc\u00ea veio de v\u00e1rios anos de pol\u00edticas extremamente voluntaristas e ultra intervencionistas naquela \u00e9poca, especialmente desde a crise global de 2008 [desencadeada pelo colapso do mercado imobili\u00e1rio americano]. Era uma economia muito dependente do BNDES e de empresas estatais\u201d, afirma.
Agora, embora o intervencionismo tenha sido menos intenso, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 mais delicada. \u201cEssa desacelera\u00e7\u00e3o j\u00e1 est\u00e1 contratada para o ano que vem\u201d, diz o economista da Tend\u00eancias, que projeta um crescimento de apenas 0,7% do PIB para 2027.<\/p>\n\n\n

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N\u00f3s temos uma situa\u00e7\u00e3o fiscal pior, a d\u00edvida est\u00e1 mais alta do governo e os juros tamb\u00e9m est\u00e3o mais altos\u201d, diz. H\u00e1 ainda um componente que, para ele, amplia a vulnerabilidade do cen\u00e1rio atual: o endividamento privado. \u201cJ\u00e1 deixou de ser s\u00f3 um problema de d\u00edvidas p\u00fablicas. Tamb\u00e9m temos uma preocupa\u00e7\u00e3o grande com as d\u00edvidas das empresas e fam\u00edlias, ambas muito endividadas e sujeitas a taxas de juros muito altas\u201d.<\/mark><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Jo\u00e3o M\u00e1rio de Fran\u00e7a, economista do FGV-Ibre, tamb\u00e9m cita o endividamento e admite \u201cum cen\u00e1rio para 2027 de fato preocupante\u201d. \u201cO modelo de crescimento adotado no Lula 3, baseado em impulsos fiscais, claramente mostra sinais de esgotamento\u201d, diz. \u201cO aumento da renda obtido nos \u00faltimos anos tem se convertido cada vez menos em consumo, porque as fam\u00edlias precisam destinar a maior parte dos recursos ao pagamento de d\u00edvidas\u201d.
Para ele, um processo de estagfla\u00e7\u00e3o s\u00f3 ser\u00e1 barrado por \u201cum ajuste cr\u00edvel para diminuir a incerteza fiscal que vem contaminando os mercados e possibilitar alguma margem de manobra ao BC para reduzir os juros\u201d.<\/p>\n\n\n

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Governo n\u00e3o sinaliza ajuste
<\/mark><\/strong>Um ajuste fiscal \u201ccr\u00edvel\u201d tamb\u00e9m \u00e9 apontado como sa\u00edda pelo relat\u00f3rio de revis\u00e3o de cen\u00e1rio do Ita\u00fa. Diante das incertezas sobre a trajet\u00f3ria da d\u00edvida p\u00fablica, o banco estima que seria necess\u00e1rio um ajuste relevante, da ordem de 4 pontos percentuais do PIB, concentrado no controle das despesas. A d\u00edvida bruta cresceu 11,2 pontos percentuais do PIB no atual governo e chegou a 82,9% do PIB em setembro de 2026, segundo o BC.
Enquanto o presidente Lula n\u00e3o sinaliza mudan\u00e7as na condu\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas fiscal e monet\u00e1ria, o mercado financeiro precifica as incertezas por meio da queda das a\u00e7\u00f5es na Bolsa, da alta do d\u00f3lar e da abertura dos juros futuros. Entre o \u00faltimo preg\u00e3o antes do segundo turno (23 de outubro) e 4 de novembro, o Ibovespa acumulou queda de aproximadamente 18,5%, perdendo cerca de 38,1 mil pontos. No mesmo per\u00edodo, o d\u00f3lar subiu 8,7%, de R$ 5,04 para R$ 5,48.
A rea\u00e7\u00e3o do mercado n\u00e3o foi acompanhada de uma sinaliza\u00e7\u00e3o de mudan\u00e7a por parte do Planalto no per\u00edodo ap\u00f3s a reelei\u00e7\u00e3o. O debate econ\u00f4mico foi marcado por declara\u00e7\u00f5es controversas de integrantes da base aliada e por ru\u00eddos em torno de medidas heterodoxas, como a possibilidade de tabelamento dos juros. A hip\u00f3tese foi afastada pelo ministro da Fazenda, Dario Durigan, mas recebeu apoio de integrantes do PT. A indefini\u00e7\u00e3o sobre quem comandar\u00e1 a equipe econ\u00f4mica no pr\u00f3ximo mandato tamb\u00e9m alimenta a apreens\u00e3o dos investidores.<\/p>\n\n\n\n

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O governo n\u00e3o tem dado uma demonstra\u00e7\u00e3o clara de que v\u00ea esse cen\u00e1rio como grave a ponto de exigir uma mudan\u00e7a substancial na forma de conduzir a economia e principalmente a quest\u00e3o fiscal\u201d, afirma Silvio Campos Neto.<\/mark><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n

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Na avalia\u00e7\u00e3o do economista, o governo n\u00e3o d\u00e1 sinais de que pretende alterar a trajet\u00f3ria de crescimento das despesas obrigat\u00f3rias, que comprometem 94% do Or\u00e7amento da Uni\u00e3o. \u201cA estrat\u00e9gia parece ser manter a linha dos \u00faltimos anos, com contingenciamentos, bloqueios or\u00e7ament\u00e1rios e medidas pontuais, al\u00e9m de recorrer a exce\u00e7\u00f5es para cumprir formalmente as metas fiscais\u201d, diz.
Entre as alternativas aventadas por aliados est\u00e3o a racionaliza\u00e7\u00e3o de programas sociais e mudan\u00e7as relacionadas \u00e0s emendas parlamentares, como a inclus\u00e3o de despesas j\u00e1 previstas nessas emendas para liberar espa\u00e7o no Or\u00e7amento. Para Silvio Campos Neto, por\u00e9m, essas medidas n\u00e3o enfrentam o problema estrutural. \u201cEventualmente o governo entende que isso \u00e9 suficiente para resolver o problema fiscal e n\u00e3o \u00e9\u201d, afirma. \u201cO nosso foco deveria ser a din\u00e2mica das despesas, porque \u00e9 onde realmente est\u00e1 o nosso problema\u201d.
O receio dos investidores \u00e9 que a resist\u00eancia a um ajuste estrutural abra espa\u00e7o para solu\u00e7\u00f5es heterodoxas, agravando a desconfian\u00e7a. No cen\u00e1rio mais adverso, segundo Campos Neto, a deteriora\u00e7\u00e3o da confian\u00e7a poderia levar o d\u00f3lar a patamares pr\u00f3ximos ou superiores a R$ 6, pressionar ainda mais a infla\u00e7\u00e3o e os juros e empurrar a economia para uma recess\u00e3o semelhante \u00e0 de 2015 e 2016.<\/p>\n\n\n

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Lula e equipe debatem cen\u00e1rio econ\u00f4mico, mas n\u00e3o apresentam medidas fiscais
<\/mark><\/strong>Na quinta-feira (5), diante da press\u00e3o do mercado, Lula se reuniu com o ministro da Fazenda, Dario Durigan; os ex-ministros Fernando Haddad e Guido Mantega; o presidente do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo; o ministro do Planejamento, Bruno Moretti; e o presidente do BNDES, Aloizio Mercadante.
O encontro visou discutir a pol\u00edtica econ\u00f4mica. Ap\u00f3s a reuni\u00e3o, contudo, Durigan afirmou que n\u00e3o foram discutidas medidas fiscais. Segundo ele, a equipe apresentar\u00e1 um levantamento sobre o cen\u00e1rio econ\u00f4mico a Lula na volta de sua viagem \u00e0 Cop31, na Turquia, na pr\u00f3xima semana. Tamb\u00e9m na quinta-feira (5), o presidente defendeu a necessidade de estabilidade econ\u00f4mica para atrair investimentos privados e estrangeiros para o pa\u00eds. A fala ocorreu durante a primeira reuni\u00e3o do Conselho Nacional para Industrializa\u00e7\u00e3o de Minerais Cr\u00edticos e Estrat\u00e9gicos.<\/p>\n\n\n\n

Fonte: Gazeta do Povo<\/a><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Bancos e consultorias projetam infla\u00e7\u00e3o alta e crescimento baixo em 2027 Por Rose Amant\u00e9a Grandes bancos, corretoras e consultorias revisaram suas proje\u00e7\u00f5es e passaram a trabalhar com um cen\u00e1rio de crescimento baixo e infla\u00e7\u00e3o elevada, com risco de recess\u00e3o, para a economia brasileira em 2027. 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